Billike markwaarde van aansporing voorraad opsies

As jy 'n opsie om voorraad te koop as betaling vir jou dienste te ontvang, kan jy inkomste te hê wanneer jy die opsie kry, wanneer jy die opsie uit te oefen, of wanneer jy ontslae raak van die opsie of voorraad ontvang wanneer jy die opsie uit te oefen. Daar is twee tipes van voorraad opsies: Options onder 'n werknemer voorraad aankoop plan of 'n aansporing voorraad opsie (ISO) plan toegestaan ​​word statutêre voorraad opsies. Stock opsies wat toegestaan ​​nie onder 'n werknemer voorraad aankoop plan of 'n ISO plan is nonstatutory voorraad opsies. Verwys na publikasie 525. Belasbare en Belasting Vrye Inkomste. vir hulp in die bepaling of jy het 'n statutêre of 'n nonstatutory voorraad opsie toegestaan. Statutêre Stock Options As jou werkgewer verleen jy 'n statutêre voorraad opsie, jy oor die algemeen sluit nie enige bedrag in jou bruto inkomste wanneer jy ontvang of uit te oefen die opsie. U kan egter onderhewig wees aan alternatiewe minimum belasting in die jaar wat jy 'n ISO oefen. Vir meer inligting, verwys na die vorm 6251 instruksies (PDF). Jy het belasbare inkomste of aftrekbare verlies wanneer jy die voorraad wat jy gekoop het deur die opsie uitgeoefen verkoop. Jy hanteer die algemeen hierdie bedrag as 'n kapitaalwins of verlies. As jy egter nie aan spesiale Holding tydperk vereistes, sal jy het om te behandel inkomste uit die verkoop as gewone inkomste. Voeg hierdie bedrae wat as lone behandel, om die basis van die voorraad in die bepaling van die wins of verlies op die aandele ingesteldheid. Verwys na publikasie 525 vir spesifieke besonderhede oor die tipe voorraad opsie, asook reëls vir wanneer inkomste berig en hoe inkomste gerapporteer vir inkomstebelasting doeleindes. Aansporing Stock Opsie - na oefening 'n ISO, moet jy van jou werkgewer 'n Vorm 3921 (PDF), Oefening van 'n aansporing Stock Opsie Onder Artikel 422 (b). Hierdie vorm sal belangrike datums en waardes wat nodig is om die korrekte bedrag van die kapitaal en gewone inkomste (indien van toepassing) moet berig oor jou terugkeer bepaal rapporteer. Werknemer Aandelenaankoop Plan - Na jou eerste oordrag of verkoop van voorraad verkry deur 'n onder 'n werknemer voorraad aankoop plan toegestaan ​​opsie uitoefen, moet jy van jou werkgewer 'n Vorm 3922 (PDF), oordrag van Stock verkry deur 'n werknemer Aandelenaankoop Plan onder artikel 423 (c). Hierdie vorm sal belangrike datums en waardes wat nodig is om die korrekte bedrag van die kapitaal en gewone inkomste te berig oor jou terugkeer bepaal rapporteer. Nonstatutory Stock Options As jou werkgewer verleen jy 'n nonstatutory voorraad opsie, die bedrag van die inkomste in te sluit en die tyd wat dit hang af of die billike markwaarde van die opsie geredelik vasgestel kan word in te sluit. Geredelik Bepaal billike markwaarde - As 'n opsie aktief verhandel op 'n gevestigde mark, kan jy maklik die billike markwaarde van die opsie te bepaal. Verwys na publikasie 525 vir ander omstandighede waaronder jy geredelik die billike markwaarde van 'n opsie en die reëls te bepaal wanneer jy inkomste vir 'n opsie met 'n geredelik bepaalbare billike markwaarde moet aanmeld kan bepaal. Nie geredelik bepaalbare billike markwaarde - Die meeste nonstatutory opsies het nie 'n geredelik bepaalbare billike markwaarde. Vir nonstatutory opsies sonder 'n geredelik bepaalbare billike markwaarde, is daar geen belasbare gebeurtenis wanneer die opsie toegestaan, maar jy moet in inkomste die billike markwaarde van die voorraad ontvang op oefening insluit, minus die bedrag betaal, wanneer jy die opsie uit te oefen. Jy het belasbare inkomste of aftrekbare verlies wanneer jy die voorraad wat jy deur die opsie uitgeoefen het verkoop. Jy hanteer die algemeen hierdie bedrag as 'n kapitaalwins of verlies. Vir spesifieke inligting en verslagdoening vereistes, verwys na publikasie 525. Laaste Nagegaan of Opdateer: September 20, 2016Platform Spesiale produkte: Sal julle dit waag 12 Oktober 2016 15:26 PAH PAH verloor 75 van sy waarde in die afgelope jaar, grootliks te wyte aan redes buite die maatskappy se beheer. 'N ongekende kombinasie van valuta wind van voor gekry, geopolitiek, kommoditeitsprysrisiko ineenstort, en globale stagnasie het verwoesting wrak op prestasie. PAK aggressiewe verkrygingstrategie het die maatskappy verlaat in 'n haglike finansiële situasie, maar die maatskappy het tyd om die skip regs en bestuur het 'n duidelike fokus. PAK is 'n dwingende keuse vir langtermyn-beleggers. 'N bestendige herstel in einde markgroei en marge uitbreiding na onderliggende pro-forma vlakke sal uiteindelik ry die voorraad hoër. Platform Spesiale produkte (NYSE: PAK) is op 'n stamperige rit sedert die voorraad openbare het op 10 per aandeel Mei 2013. Die spesiale chemiese produsente aandele byna verdriedubbel in waarde in minder as 'n jaar, en verhandel in die hoë 20s tot verlede somer wanneer dinge begin duik. Sedert sy hoogtepunt op 5 Junie 2015, het die voorraad verloor 75 van sy waarde en nou handel dryf onder die IPO prys 7,16. Die sell-off is verstaanbaar. PAK aggressiewe verkrygingstrategie het aandeelhouerswaarde vernietig en het die maatskappy vasgeval in die skuld. Hefboom vlakke die punt waar dit goedkoper vir die maatskappy om nuwe aandele uit te reik in plaas van leen bereik, en dit is presies wat die maatskappy het minder as 'n maand gelede, toe daar word opgewek as 350 miljoen in 'n voorraad offer, veel aan die hartseer van aandeelhouers . Maar terwyl besture aggressiewe (en sommige mag dalk sê onverskillig) besteding het ongetwyfeld 'n rol gespeel in die blok agteruitgang, is dit belangrik om die afgelope jaar en 'n half in konteks te plaas. 'N Aantal faktore buite die maatskappy se beheer is met 'n gewig op prestasie, insluitend lou wêreldwye ekonomiese groei, groot Valutadepreciaties in Latyns-Amerika en die Verenigde Koninkryk, swakheid in die olie kol, en oortollige kapasiteit in landbou kommoditeitsmarkte. Ongeag, PAK is steeds op tempo om sy teiken van 40 miljoen in koste sinergieë vir 2016. Ons het nooit enigiets hou hierdie sameloop van ekonomiese, geopolitieke, en FX wind van voor gekry voordat gesien te bereik, en PAK het blootstelling aan almal daaruit. PAK has not gekry het 'n billike skud, en ons glo daar is 'n lang termyn opwaartse potensiaal in die voorraad as makro omstandighede geleidelik normaliseer. Figuur 1: PAK prysgrafiek PAK situasie is regtig 'n geval van slegte tydsberekening. Die maatskappy het 'n besteding boemel net voor globale makro omstandighede begin lelik te kry. Oor die afgelope drie jaar, het PAK voltooi ses aanwinste, en terwyl die besteding sorgelose op die oppervlak mag voorkom, bestuur het 'n duidelike strategiese fokus. PAK is op soek na maatskappye wat geografiese of produk diversifikasie bied, of maatskappye in verwante produk kategorieë waarin sinergieë kan vasgelê word deur die verkoop deur middel van bestaande verspreidingskanale of deur die uitbreiding van verspreidingskanale vir bestaande produkte. Die idee is om genoeg end mark diversiteit dat die maatskappy groei kan handhaaf en te genereer kontantvloei dwarsdeur die ekonomiese siklus en die impak van 'n afswaai in 'n enkele mark verminder te skep. Onder meer genormaliseer voorwaardes, sal hierdie strategie waarskynlik vrugte dra nie, maar die huidige makro-ekonomiese omgewing is alles behalwe normaal. China is nie die groei-enjin wat dit was, en die gevolge is van mening in kommoditeitsmarkte oor die hele wêreld. Oortollige kapasiteit in die olie en gas industrie het gedwing kliënte om hul begrotings te sny, en swak voeding kommoditeitspryse boer inkomste depressief en belemmer die vraag in die landbou ruimte. PAK is groot blootstelling aan hierdie segmente, en die maatskappy se blootstelling geldeenheid het net vererger die probleme wat veroorsaak word deur trae globale groei. Ongeveer 77 van die PAK 2015 inkomste is in buitelandse geldeenhede gedenomineer soos die euro, pond, yuan, en Brasiliaanse real omdat almal afgeskryf aansienlik relatief tot die dollar in die afgelope paar jaar. Ons sal bekommerd wees as PAK besteding boemel die produk van swak korporatiewe bestuur en 'n vergoeding stelsel wat didnt houvas bestuurders verantwoordbaar was, maar daar is geen bewyse van hierdie. PAK het 'n paar van die meer gesonde korporatiewe bestuurspraktyke weve gesien in die kleinkapitalisasie ruimte, en die bestuur is nie die beoefening van ryk gebou (die verkryging van besighede ter wille van die uitbreiding van firma grootte hoër uitbetalings verdien wanneer vergoeding is wat gekoppel is aan die waarde van inkomste of totale bates). 20-30 van uitvoerende vergoeding in die vorm van die basis salaris en bestuurders hoef te verdien bonusse. Dit isnt wat daarop dui dat die bestuur nie die geval is 'n aansporing om waarde te skep, as die grootste deel van betaling bestaan ​​uit aansporingsplanne, maar dit beteken dat die bestuur vergoed vir prestasie. PAK teruggestuur -45 verlede jaar, en die uitvoerende betaal gedaal 30. PAK gebruik 'n vorm van nie-aandele aansporing vergoeding skema wat is beter om voorraad opsies, wat dikwels 'n ongewenste vlak van risiko in te voer as gevolg van hul asimmetriese risiko / beloning profiele (met opsies, kan bestuurders te deel in die onderstebo as riskant projekte uitwerk, maar hoef nie die verliese skouer as die projekte misluk). Dit is wenslik vergoeding struktuur spruit uit 'n onafhanklike direksie wat verseker dat die bestuur loop die maatskappy in die beste belang van aandeelhouers. Die bewaring van aandeelhouersbelange is die verklaarde doelwit van elke raad, maar dit is minder dikwels in die praktyk, veral by kleiner maatskappye waar die binnekringe hou dikwels meer gekonsentreerde posisies en waar uitvoerende optrede het gewoonlik 'n groter impak op voorraad waarde. Ons dink PAK het die beste belang van aandeelhouers op die hart dra, en dat die bestuur werklik glo sy aanwinste kan waarde op die lange duur te skep. Finansiële risiko is die grootste risiko PAK gesigte. Die maatskappy se verkryging strategie PAK gelaat met 'n massiewe skuldlas, en die belangrikste vraag is of die maatskappy genoeg kontant uit bedrywighede kan genereer oor die volgende vyf jaar om te verhoed dat gaan bankrot as 'n 3,2 miljard skuld betaling kom as gevolg in 2020 (Figuur 2) . Kwessies oor solvensie het gemonteer as verliese het opgehoopte en die aandele basis afgeneem, en die D / E-verhouding na die nuutste kwartaal was 2,21. So erg soos die hefboom verhoudings verskyn, is hulle nog erger as jy faktor in bedryfshuur betalings en ander gebeurlikheid ooreenkomste wat opgehou die balansstaat en plaas berig in bedryfsuitgawes op die inkomstestaat. Wanneer die keuse, maatskappye kies dikwels om huurkontrakte te rapporteer as eerder as kapitaalsekuriteit huurkontrakte bedryf ten einde beter solvensie verhoudings rapporteer, veral in tye van finansiële nood, en hierdie keuse van (wat die bate en enige verwante verpligtinge teenoor die balansstaat oordra) verslagdoening kom as geen verrassing nie. Terwyl die rekeningkundige hantering het geen impak op kontantvloei in die lang termyn, dit is iets wat beleggers moet bewus wees van dit die deursigtigheid van die balansstaat ondermyn. Figuur 2 illustreer al PAK finansiële verpligtinge op 31 Desember 2015: Figuur 2: Kontraktuele verpligtinge en verbintenisse Soos van 'n reeks verkryger, welwillendheid te wagte en ontasbare bates bestaan ​​uit 'n groot gedeelte van die balansstaat. Trouens, klandisiewaarde en ontasbare bates saam verantwoordelik vir byna 75 van die totale bates. PAK verkry bate-Lite besighede wat 'n minimale vlakke van kapitale belegging nodig om verdere groei te genereer. Die grootste deel van sy beleggings gaan in RampD, en hierdie besighede te hefboom hul handelsmerke, verhoudings met klante, en handelsgeheime te Hughes inkomste terwyl kapitaalbesteding tot 'n minimum. Dit is 'n gesogte eienskap vir 'n maatskappy soos PAK wat kort op kontant, die probleem is dat PAK regtig kan nie oorweeg word 'n kapitale-Lite besigheid wanneer dit spandeer soveel om hierdie maatskappye te bekom. Die gebrek aan tasbare bates op die balansstaat gee ook die bestuur 'n ruimte wanneer dit kom by die aanmelding van die maatskappy se finansiële posisie. Klandisiewaarde, byvoorbeeld, vereis dat bestuur groeikoerse en verdiskonteringskoerse skat vir die bates wat dit verkry het, en die bestuur kan die billike waardes van sy verslagdoening entiteite dryf deur die wysiging van hierdie insette. Dit is merkwaardig dat, ten spyte van die verlangsaming in groei in die afgelope tyd, die bestuur het geen afskrywings geneem op sy welwillendheid. Dit is hoogs onwaarskynlik dat die maatskappy verwag hierdie soort bedryfsomgewing wanneer dit die verkrygings gemaak, en besture groei aannames lyk 'n bietjie aggressief. Vir Agrochemicals besighede, PAK veronderstel 'n jaarlikse groeikoers tussen 1.3 en 7.2, en neem 'n groeikoers van -0,7 tot 9 vir aflandige olie en gas maatskappye. Hierdie aannames hoef te weerspieël huidige ekonomiese werklikheid. PAK verdiskonteringskoers aannames is ook aggressief. Die maatskappy gebruik 'n 10 GGKK tot kontantvloei verdiskonteer gebaseer op 'n standaard CAPM model en 'n veronderstelde kredietgradering van BBB (Figuur 3). Moodys onlangs aangewys PAK by B2. en gegewe PAK beduidende mark risiko (beta van 2,2) en 'n premie vir illikiditeit, skat ons Platforms GGKK op nader aan 15. Die 10 getal blyk arbitrêr, en ons glo PAH is oordryf welwillendheid. Figuur 3: verdiskonteringskoers Aannames PAK het 'n paar mooi verskriklike getalle berig op die inkomstestaat en laaste jaar EBITDA skaars rentebetalings gedek. Maar beleggers moet kyk onder die oppervlak en fokus op aangepaste EBITDA tot 'n beter begrip van Platforms prestasie te vorm. Die uitbreiding na laer-marge Ag produkte sal genormaliseer marges laer te hou in vergelyking met vorige tydperke, maar FX, aankoop rekeningkundige aanpassings en ander verkrygingsverwante koste, en herstrukturering uitgawes het 'n groot impak op verdienste gehad. Aangepaste EBITDA-marge het van 25,1 in 2.014-22,3 verlede jaar, vergeleke met 'n daling in berig EBITDA-marge 15,5-12,7. Aangepaste marges is byna 10 persentasiepunte hoër as gerapporteer marges en winsgewendheid en rentedekking verhoudings word baie verbeter ná aanpassing vir verbygaande items. Figuur 4 besonderhede die versoening van netto verlies vir aangepas EBITDA in 2015. Figuur 4: Aangepas EBITDA Versoening Die vraag of PAK dinge kan omdraai is grootliks buite die maatskappy se beheer. Terwyl globale ekonomiese groei waarskynlik traag sal bly deur 2017, dont dink voorwaardes end mark kan veel erger ons. Platform dien kliënte in die motor, gedrukte stroombaan, aflandige olie en gas, kommersiële verpakking, en die produksie van gewasse nywerhede regoor die wêreld. Hierdie segmente het volwassenheid en selfs volop bereik in baie ontwikkelde markte, maar daar is nog geleentheid vir groei in opkomende ekonomieë, en PAK het geposisioneer vir 'n herstel deur die verkryging van maatskappye met blootstelling aan hierdie hoër groei gebiede. Die toenemende gebruik van elektroniese in die motor en industriële toepassings moet die vraag na vinniger elektroniese verwerking, en groei aan te dryf in die verbruik van verpakte goedere sal die vraag na vloeibare plaat en ander verwerking van tegnologie verhoog. Oormaataanbod in landbou kommoditeitsmarkte steeds 'n groot wind van voor vir platform wees, maar prestasie moet verbeter as vraag en aanbod toestande aan te pas en die langtermyn-vooruitsigte is belowend vir hierdie segment. Bevolkingsgroei, verstedeliking, en stygende inkomste in ontluikende markte sal boere vereis om hul oeste te verbeter ten einde aan die behoeftes van verbruikers te bevredig van hul beperkte land hulpbronne, ry vraag na PAK landbouchemikalieë. Ons verwag dat die landbouchemikalieë mark na onder in 2016 voordat hy terugkeer na groei teen 'n gemiddelde CAGR van 3 oor die volgende vyf jaar (Figuur 5). Ten slotte, terwyl ons dit nie verwag olie om 'n prys veel meer as 50 regdeur die volgende jaar in stand te hou, glo ons dat die sektore ergste dae is agter die rug. 'N OPEC ooreenkoms gelyk ondenkbaar nie so lank gelede, en terwyl daar niks in klip, dit lyk al hoe meer waarskynlik dat die Midde-Ooste produsente sal doen whats nodig om 'n meer rasionele pryse omgewing te skep. Oliepryse moet geleidelik herstel oor die volgende paar jaar, en so ook moet die vraag van Platforms aflandige boor kliënte. Figuur 5: Global Landbou Chemicals groeivooruitsigte Die algemene praktyk om knop in chemiese vervaardigers met kommoditeit produsente ontleed mededingende voordeel, maar dit is 'n fout. In die algemeen, spesiale chemiese produsente veel meer prys krag, want hulle verkoop gedifferensieerde produkte wat baie spesifieke doeleindes in nismarkte te dien vir eindgebruikers, dikwels. Dit help om kliënte verskans, verhoog skakelaar koste, en bied 'n paar rand beskerming teen wisselvallige insetkoste. Dit gesê, is dit moeilik vir spesiale chemiese produsente te kerf uit 'n ekonomiese sloot (met ander woorde, genereer ekonomiese winste regdeur 'n ekonomiese siklus). Kompetisie is intens as gevolg van vinnige tegnologiese verandering en die bedreiging van obsolesce, veranderende kliënt standaarde, kort produk lewensiklus, en 'n groot aantal deelnemers. Hierdie dinamika gunstig is vir kleiner, minder gevestigde maatskappye soos platform wat 'n kans om deel te neem van groter mededingers met 'n groter hulpbronne deur innoverende het. PAK geen volhoubare mededingende voordele het na ons mening, en selfs na aanpassing vir geldeenheid en nie-herhalende items die maatskappy is dit onwaarskynlik dat meer as opbrengste op kapitaal, selfs in 'n genormaliseerde bedryfsomgewing. Maar op die huidige waardasie, PAK nie die geval hoef te word om waarde vir aandeelhouers te skep. Platform verhandel teen 'n 30 afslag op boekwaarde, wat impliseer dat die mark nie die geval is selfs verwag PAK sy koste van kapitaal te verdien. Die skeptisisme is verstaanbaar gegewe dat PAK verliese in elk van die afgelope 7/4 het aangemeld is, maar beleggers moet hulself afvra of die makro toestande wat geweeg het op platform oor die afgelope jaar en 'n half is geneig om te bly in die toekoms. Ons dink dit is onwaarskynlik, en terwyl globale groei is nie oor te versnel, verwag ons voorwaardes te verbeter in die meerderheid van die PAK markte gedurende die volgende vyf jaar. As organiese groei optel en marges te brei nader pro-forma aangepas vlakke, ons glo PAK aandele prys sal uiteindelik herstel. 'N Belegging in PAK kom beslis met sy risiko's. Die maatskappy se finansiële gesondheid is 'n bekommernis en die maatskappye groot skuldlas stel dit bloot aan rentekoersrisiko. 3300000000 van PAK 5200000000 van langtermynskuld is veranderlike rentekoers skuld gebaseer op 1-maand LIBOR. Maar ons glo dat ons in 'n nuwe-normale tydperk van lae rentekoerse, en dink dit is onwaarskynlik dat die Fed of enige groot sentrale bank vir die saak tariewe sal verhoog aansienlik binnekort die lig van die massiewe fiskale druk wat regerings regoor die wêreld sal voortgaan om in die gesig staar. PAK buitelandse bedrywighede bring valutarisiko, maar ons dink die risiko met FX is skeef na die onderstebo. Die Amerikaanse dollar het aansienlik waardeer teen die meeste geldeenhede die afgelope paar jaar op grond van die verwagting dat die Fed is die voorbereiding om rentekoerse te verhoog. Die dollar is steeds geprys asof die Fed 'n lang strenger siklus sal begin in die nabye toekoms, maar die Fed sal koerse laer as die mark verwag dat hou, en vir 'n langer tydperk. Die dollar het 'n lang pad om te val, en wanneer dit gebeur, sal PAK buitelandse-gedenomineerde verdienste in waarde toeneem, presies die teenoorgestelde van wat plaasgevind het in die afgelope tyd. Platform Spesiale produkte is af 75 in die laaste jaar of so en die marge van veiligheid is groot genoeg vir pasiënt, koop-en-hou beleggers om 'n lang posisie te oorweeg. Geldeenheid wind van voor gekry, ongekende geopolitieke gebeure, het 'n resessie in Brasilië, 'n olieprys ongeluk, pryse onverwags lae kommoditeitspryse, en algemene makro-ekonomiese swakheid verwoesting wrak op PAK en gemaskerde paar ordentlike vertonings met inagneming van die omstandighede. Organiese konstante groei geldeenheid toegeneem 1.4 in die jongste kwartaal, en die koste sinergieë uit strategiese verkrygings gaan ongesiens as gevolg van beduidende herstrukturering en nie-herhalende integrasie aanklagte. PAK skuldlas is niks om te nies op, en die maatskappy se finansiële gesondheid is nog onseker wanneer jy die balansstaat in meer diepte te ontleed. Maar PAK het tyd op sy kant en 'n bevoegde bestuur span verbind tot die behoud van die belange van aandeelhouers. Die mark sal die voorraad meer respek te toon wanneer toestande terugkeer na 'n skyn van normaliteit. Openbaarmaking: Ek / ons het geen posisies in enige genoemde aandele, en geen planne om enige poste te inisieer binne die volgende 72 uur. Ek skryf hierdie artikel myself, en dit gee uitdrukking aan my eie opinies. Ek is nie die ontvangs van vergoeding daarvoor (behalwe op soek na Alpha). Ek het geen verhouding met enige maatskappy waarvan die voorraad genoem in hierdie artikel. Lees die volledige articleFair markwaarde van Stock Hoe om billike markwaarde te bepaal vir voorraad ontvang as vergoeding. Baie van die reëls vir die vergoeding van werknemers verwys na die billike markwaarde van voorraad. Daar is 'n klassieke definisie van hierdie term wat baie belasting professionele kop ken: Die billike markwaarde is die prys waarteen die eiendom hande tussen 'n gewillige koper en 'n gewillige verkoper sou verander nie, terwyl jy aan enige dwang om te koop of te verkoop en beide met redelike kennis van relevante feite. Hierdie definisie neem jy 'n goeie deel van die pad in die rigting van die begrip van die konsep. Om die prentjie te voltooi en bespreek die volgende onderwerpe: Waardering openbaar verhandelde voorraad Waardering privaat voorraad Hoe beperkings beïnvloed waarde Afslag Waardering openbaar verhandelde voorraad Stock is in die openbaar verhandel as wat jy kan koop of verkoop dit op 'n gevestigde sekuriteite mark, of deur middel van 'n ander stelsel wat tree op as die ekwivalent van 'n sekuriteite mark. Oor die algemeen bepaal die aandelemark ter waarde van openbaar verhandelde voorraad. Die gewone reël is dat die waarde op enige gegewe dag is die gemiddelde van die hoë en lae verkoopspryse op daardie dag. Werkgewers gebruik soms variasies op hierdie reël. As die voorraad baie dun verhandel, kan dit sin maak om 'n gemiddelde gebruik oor 'n tydperk van 'n paar verhandelingsdae sodat 'n enkele transaksie gewoond moet onbehoorlike invloed op die waarde. Ons dont sien die IRS uitdagende redelike variasies tensy hulle bied geleenthede vir manipulasie. Die ietwat ongewone, maar nie onmoontlik nie, om in die openbaar verhandel voorraad om te kwalifiseer vir 'n blokkasie afslag soos hieronder verduidelik. Privaat voorraad As jou voorraad in die openbaar isnt verhandel soos hierbo verduidelik, sy private besit. 'N Volledige bespreking van waardasie vir privaat voorraad is buite ons bestek daar hele boeke geskryf oor die onderwerp. Hier is 'n paar van die belangrikste punte: Onlangse transaksies Die sterkste aanduiding van die waarde van voorraad op 'n gegewe datum is 'n werklike arms lengte verkoop plaasvind naby daardie datum. A verkoop is op 'n afstand as daar geen familie of ander verhouding tussen die koper en verkoper wat kan lei tot 'n verkoop teen 'n prys anders as billike markwaarde isnt. As jy wil om te beweer dat jou voorraad het 'n waarde van 10 per aandeel, sal jy 'n harde tyd te ondersteun wat eis as iemand onlangs betaal 50 per aandeel. Ander waardasiemetodes Soms is daar geen onlangse verkope wat kan gebruik word om die waarde van voorraad te vestig. Dan moet jy die waarde van die hele maatskappy en deel te skat deur die aantal uitstaande ter waarde per aandeel vind aandele. Verskillende waardasiemetodes is geskik vir verskillende soorte sakeondernemings. Die meeste fokus op 'n manier op winste (of 'n element van inkomste wat 'n aanduiding van die wins potensiaal moet wees), maar die waarde van die maatskappy se bates kan 'n rol speel ook. Die boekwaarde van 'n maatskappy (die waarde van sy bates minus sy laste, soos aangedui op die maatskappy se finansiële rekords) word soms gesien as 'n minimum waarde van die maatskappy moet hê, maar 'n paar maatskappye het 'n waarde wat veel groter as boekwaarde. Dit is onvermydelik dat Theres 'n element van subjektiwiteit in die bepaling van die billike markwaarde van 'n nou gehou besigheid. As gevolg hiervan, belastingbetalers hulself dikwels in die hof met die IRS oor waardasie kwessies. Effek van Beperkings Jy kan voel dat beperkings op die voorraad wat jy verkry dit minder werd as wat dit normaalweg sou wees. Maar Theres 'n spesiale reël hier: wanneer jy die waarde van jou aandele te bepaal, moet jy al die beperkinge, behalwe dié wat permanent is ignoreer. As jou voorraad is beperk vir 'n beperkte tydperk, of totdat 'n gebeurtenis plaasvind, moet jy die beperking te ignoreer wanneer jy die waarde van die voorraad te bepaal. Afslag Daar is omstandighede wat 'n afslag op die waarde van jou voorraad kan regverdig. Een erken afslag is van toepassing wanneer Theres geen mark vir die voorraad: 'n afslag vir 'n gebrek van bemarkbaarheid. Nog 'n afslag kan toepas waar Theres 'n mark vir die voorraad, maar die grootte van jou hoewes is groot genoeg doeltreffende verkope onmoontlik te maak: 'n blokkasie afslag. Die beskikbaarheid van hierdie afslag, en die toepaslike grootte van die afslag, moet bepaal word deur 'n gekwalifiseerde waardeerder of belasting professioneel. RelatedFAQs uitvoering maak Stock Options V. Moet voorraad opsies verval A. Stock opsies nie verval. Die verstryking tydperk wissel van plan om te beplan. Volg jou optionsrsquo oefening tydperke en verval datums ten nouste want sodra jou opsies verval, hulle is waardeloos. Daar is dikwels spesiale reëls vir beëindig en afgetrede werknemers, en werknemers wat gesterf het. Hierdie gebeurtenisse in die lewe kan die verstryking versnel. Gaan jou plan reëls vir besonderhede oor verval datums. Vraag: Hoe vestiging beïnvloed wanneer ek my opsies A. kan uitoefen Jou plan kan 'n vestigingsperiode dat die tyd wat jy het om jou opsies uit te oefen invloed hê. 'N vestigingsperiode is tyd gedurende die termyn van die opsie gee dat jy moet wag tot jy toegelaat word om jou opsies uit te oefen. Herersquos 'n voorbeeld: As die termyn van jou keuse toekenning is 10 jaar, en jou vestigingsperiode is twee jaar, kan jy begin oefen jou gevestigde opsies as van die tweede herdenking datum van die opsie toestaan. Dit beteken in wese jy 'n agt-jaar tydperk waartydens jy jou opsies kan uitoefen. Dit is die oefening tydperk genoem. Oor die algemeen, tydens die oefening tydperk, kan jy besluit hoeveel opsies uit te oefen op 'n slag en wanneer om dit uit te oefen. Vraag: Is daar 'n voorraad opsie dieselfde ding as 'n deel van die issuerrsquos voorraad Antwoord: Nee, 'n voorraad opsie net gee jou die reg om die onderliggende aandele verteenwoordig deur die opsie 'n pre-gevestigde koopprys vir 'n toekomstige periode van tyd. V. Kan ek gebruik 'n opsie meer as een keer Antwoord: Nee Een keer 'n voorraad opsie uitgeoefen is, kan dit nie weer gebruik word nie. Vraag: Doen opsies betaal dividende A. No. Dividende word nie op onuitgeoefende aandele-opsies betaal. Vraag: Wat gebeur met jou voorraad opsies as jy jou werkgewer A. verlaat Daar is gewoonlik spesiale reëls in die geval wat jy jou werkgewer verlaat, af te tree, of sterf. Sien jou employerrsquos plan reëls vir besonderhede. Vraag: Wat is die billike markwaarde van 'n opsie A. Die billike markwaarde is die prys wat vir die berekening van u belasbare wins en terughoudingsbelasting vir nie-gekwalifiseerde voorraad opsies (NSO) of die alternatiewe minimum belasting vir Incentive Stock Options (ISO) . Die billike markwaarde word gedefinieer deur jou companyrsquos plan. Vraag: Wat is verduistering datums en toe is hulle gebruik A. Blackout datums is tydperke met beperkings op die uitoefening van aandele-opsies. Blackout datums dikwels saamval met die companyrsquos fiskale jaareinde dividend skedules, en kalender jaareinde. Vir meer inligting oor jou planrsquos verduistering datums (indien enige), sien die companyrsquos plan reëls. Vraag: Ek het net uitgevoer 'n oefening en verkoop van my voorraad opsies, wanneer het die handel omlysting A. Jou voorraad opsie oefening sal vestig in drie werksdae. Die opbrengs (minder opsie koste, makelaars kommissies en fooie en belasting) sal outomaties geplaas word in jou Fidelity rekening. Vraag: Hoe kan ek die opbrengs van my voorraad opsie koop A. Jou voorraad opsie oefening sal vestig in drie werksdae. Die opbrengs (minder opsie koste, makelaars kommissies en fooie en belasting) sal outomaties geplaas word in jou Fidelity rekening. Vraag: Hoe kan ek gebruik die Fidelity rekening A. Dink aan jou Fidelity rekening as alles in een makelaars rekening offer kontant bestuur dienste, beplanning en leiding gereedskap, aanlyn handel, en 'n wye verskeidenheid van beleggings soos voorraad, effekte en onderlinge fondse. Gebruik jou Fidelity rekening as 'n poort na belegging produkte en dienste wat kan help om aan jou behoeftes voldoen. Leer meer. Kwelvrae oor belasting Q. Is daar belastingimplikasies wanneer voorraad opsies uitgeoefen A. Ja, daar is belastingimplikasies uitvoering maak en hulle kan beduidend wees. Oefening voorraad opsies is 'n gesofistikeerde en soms ingewikkelde transaksie. Voor jy kyk na die uitoefening van jou voorraad opsies, seker wees om 'n belasting adviseur te raadpleeg. Vraag: Verlede jaar het ek geoefen sommige nie-gekwalifiseerde werknemer voorraad opsies in 'n oefening-en-verkoop-transaksie (a ldquocashless exerciserdquo). Hoekom is die resultate van hierdie transaksie weerspieël beide op my W-2 en op 'n vorm 1099-B A. Fidelity werk om jou oefening-en-verkoop-transaksie eenvoudige en naatlose vir jou te maak, sodat dit vir jou na 'n enkele transaksie . Vir federale inkomstebelasting doeleindes egter 'n oefening-en-verkoop-transaksie (kontantlose oefening) van nie-gekwalifiseerde werknemer voorraad opsies word as twee afsonderlike transaksies: 'n oefening en 'n verkoop. Die eerste transaksie is die uitoefening van jou werknemer aandele-opsies, waarin die verspreiding (die verskil tussen jou toelae prys en die billike markwaarde van die aandele ten tye van oefening) word beskou as gewone vergoeding inkomste. Dit is ingesluit op die vorm W-2 wat jy ontvang van u werkgewer. Die billike markwaarde van die verkry aandele word bepaal onder jou plan reëls. Dit is gewoonlik die prys van die voorraad op die vorige dayrsquos mark naby. Die tweede transaksie uitvoering maak die verkoop van die regverdige verwerf aandele word as 'n aparte transaksie. Dit verkoopstransaksie moet deur jou makelaar gerapporteer word op Vorm 1099-B, en is berig oor Bylae D van jou federale inkomste belasting terug. Die vorm 1099-B verslae van die bruto verkope opbrengs, nie 'n bedrag van die netto inkomste wat jy sal nie verwag word om belasting te betaal twee keer op dié bedrag. Jou belasting basis van die vaardighede wat in die oefening aandele is gelyk aan die billike markwaarde van die aandele minus die bedrag wat jy betaal vir die aandele (die toekenning prys) plus die beskou as gewone inkomste (die verspreiding) bedrag. In 'n oefening-en-verkoop-transaksie dus jou belasting basis sal normaalweg gelyk aan, of naby aan die verkoop prys in die verkoopstransaksie wees. As gevolg hiervan, sal jy nie gewoonlik rapporteer slegs 'n minimale wins of verlies, indien enige, op die verkope stap in hierdie transaksie (hoewel kommissies betaal op die verkoop van die verkope opbrengs berig op Bylae D sal verminder, wat sou op sigself lei tot 'n kort - term kapitaalverlies gelyk aan die betaal kommissie). 'N oefening-en-hou transaksie van nie-gekwalifiseerde werknemer voorraad opsies sluit slegs die oefening deel van dié twee transaksies, en nie 'n vorm 1099-B behels. Jy moet daarop let dat die staat en plaaslike belasting behandeling van hierdie transaksies kan wissel, en dat die belastinghantering van aansporing voorraad opsies (ISOs) volg verskillende reëls. Jy word aangemoedig om jou eie belastingadviseur met betrekking tot die belastinggevolge van jou voorraad opsie oefeninge raadpleeg. Vraag: Wat is 'n diskwalifiserende ingesteldheid A. A diskwalifiserende ingesteldheid vind plaas wanneer jy aandele voor die gespesifiseerde wagtydperk wat belastingimplikasies het verkoop. Onbevoeg gesindhede toe te pas om Incentive Stock Options en Gekwalifiseerde voorraad aankoop Planne. Vir meer inligting, kontak jou belasting adviseur. Vraag: Wat is die alternatiewe minimum belasting (AMT) A. Die Alternatiewe Minimum Belasting (AMT) is 'n belastingstelsel wat die federale inkomste belasting stelsel aanvul. Die doel van die AMT is om te verseker dat almal wat voordeel trek uit sekere belastingvoordele ten minste 'n minimum bedrag van belasting sal betaal. Vir meer inligting oor hoe die AMT jou situasie kan beïnvloed, kontak jou belasting adviseur. Vraag: Hoe kan ek betaal die belasting toe ek begin 'n oefening-en-verkoop-transaksie A. Die belasting verskuldig op die wins (billike markwaarde op die tyd wat jy verkoop, minus die toekenning prys), minus makelaars kommissies en toepaslike gelde van 'n oefening-en-verkoop-transaksie word afgetrek van die opbrengs van die voorraad te koop. Jou werkgewer belasting weerhouding tariewe. Sien Oefening Stock Options vir meer inligting. Wil jy dalk kontak jou belasting adviseur vir inligting wat spesifiek op situasie. Vraag: Hoe kan ek verkoop aandele in my rekening wat nie deel van my keuse plan A. Jy kan toegang tot jou rekening, en kies die volgende: Rekeninge blad amp Handel Portefeulje Kies 'n aksie drop-down Kies Handel Aandeel V. Hoe kan ek die verskillende aandeel baie in my Fidelity rekening A. na meld aan jou rekening, kies posisies van die drop-down menu. Van hierdie skerm, kliek kostebasis in die middel blad en kies View Baie van posisies waar verskeie baie aandeel bestaan. Deel baie uitgelig in blou dui aandele wat as verkoop, mag belastingimplikasies te skep en is onderhewig aan onbevoeg gesindhede. Vraag: Hoe kan ek bepaal wat die belasting implikasie mag wees as ek my aandele A. verkoop onder Kies 'n aksie - posisies / koste basis, Fidelity uitstallings in blou die wins / verlies vir die spesifieke lot. Nadat u op die lot, kan die volgende boodskap verskyn: Jou berig verkope transaksies insluit een of meer verkope van aandele wat jy deur 'n Aandele-aansporingskema bekom wat gediskwalifiseer gesindhede vir belastingdoeleindes, wins waaruit as gewone inkomste eerder kan behandel word as kapitaal verkry kry. Vraag: Hoe kan ek kies 'n spesifieke aandeel baie by die verkoop van maatskappy voorraad A. Na meld by jou rekening, kies Handel Stock uit die drop-down menu. Van hierdie skerm kies die rekening nommer wat jy wil om jou aandele te verkoop van voorraad. Tik die aantal aandele, simbool, en prys, en klik op spesifieke aandeleverhandeling. Gee die spesifieke lotte wat u wil verkoop en die prioriteit wat hulle sal verkoop word. Kies voort, Bevestig jou bestelling, en kies Plaas jou bestelling. As jy baie wat aanleiding gee tot 'n ldquodisqualifying dispositionrdquo kan gee hou (sien hierbo), moet jy noukeurig oorweeg die belastinggevolge van jou baie specification. Setting die uitoefeningsprys van aandele-opsies VSA 5 Augustus 2013 Terwyl daar is baie verskille tussen groot en klein werkgewers wanneer dit kom by die uitvoerende vergoeding, 'n gemeenskaplike probleem gekonfronteer deur werkgewers van verskillende groottes is hoe om die uitoefeningsprys van aandele-opsies te stel. Na 'n deeglike proses vir die opstel van die prys is belangrik omdat gebrekkige prosedures verreikende en duur belasting implikasies vir beide die werkgewer en die werknemer kan hê. Hoekom is dit belangrik om Stel die Oefening Prys korrek Stock opsies teen 'n uitoefeningsprys nie dieper as die billike markwaarde van die onderliggende aandeel op die toekenningsdatum algemeen kry gunstige belasting behandeling in daardie belasting kan uitgestel word buite die vestigingsdatum. Nie-gekwalifiseerde opsies word nie belas totdat oefening, en sogenaamde ldquoincentiverdquo voorraad opsies is oor die algemeen nie belas totdat die voorraad aangekoop op oefening is verkoop. Al hierdie potensiaal belasting uitstel is in gevaar, maar indien die uitoefeningsprys van die opsie is laer as die billike markwaarde van die onderwerp voorraad op die toekenningsdatum. Tensy die vermoë om so 'n ldquodiscountedrdquo voorraad opsie uit te oefen is beperk tot sekere voorafbepaalde gebeure of gespesifiseerde datums, is die opsie sodra dit setel belas, ongeag wanneer dit uitgeoefen is en of dit was bedoel om 'n nie-gekwalifiseerde of aansporing voorraad wees opsie. Die opsiehouer is ook onderhewig aan 'n bykomende inkomste belasting van 20 en rente boetes onder die reëls met betrekking tot uitgestelde vergoeding kragtens artikel 409A van die Internal Revenue Code. Werknemers, lede van die raad van direkteure en sekere konsultante word gedek deur Artikel 409A. Die uitgewer van die voorraad opsie kan gepenaliseer word indien dit nie die opsie nie aanmeld as Artikel 409A nadat geskend en daarvolgens te weerhou belasting, of as dit nie rekening vir die opsie te gewees toegestaan ​​teen 'n afslag. In 'n onlangse geval, Sutardja v. Verenigde State van Amerika 1 toon die bereidwilligheid van die IRS te afslag opsie reëls af te dwing ingevolge artikel 409A, die moeite om te probeer om afslag opsies terugwerkend regstel en die potensiaal kosbaarheid om die toekenningsdatum en uitoefeningsprys ldquowrong. rdquo In Sutardja. die vergoeding komitee gemagtig n toekenning van aandele-opsies aan die Hoof Uitvoerende Beampte in Desember 2003 en ldquoratifiedrdquo dit in Januarie 2004 na die aandele prys aansienlik vanaf Desember 2003 het toegeneem Die maatskappy het aanvanklik gebruik die laer Desember 2003 aandele prys as die uitoefeningsprys van die opsies, maar 'n spesiale komitee van die Raad later vasgestel dat die bekragtiging Januarie 2004 was inderdaad die korrekte toekenningsdatum en dat die hoër aandeelprys moes gewees het wat gebruik word om die uitoefeningsprys stel. Die Hoof Uitvoerende Beampte terugbetaal die verskil van ongeveer 5 miljoen tussen die laer en hoër uitoefeningspryse, maar die IRS nog beweer dat die opsie toekenning was nonqualified uitgestelde vergoeding onderhewig aan boetes kragtens artikel 409A omdat die opsie het oorspronklik teen 'n afslag toegestaan. Die Hoof Uitvoerende Beampte betwis die IRS oog, maar die Hof van die Federale Eise met die IRS ooreengekom. Die potensiële belasting en boetes kragtens artikel 409A in hierdie geval was meer as 5 miljoen. Hoe moet die Oefening Prys gestel sodat 'n Opsie word vrygestel van Artikel 409A Een vereiste vir opsies om vrygestel van Artikel 409A wees, is dat die uitoefeningsprys nooit minder as die billike markwaarde van die onderliggende aandeel op die datum waarop die opsie toegestaan ​​word . Daar is dus twee belangrike vrae: op watter datum is die opsie gegee, en wat is die billike markwaarde van die onderliggende aandeel op daardie datum Wanneer is 'n Optionrsquos toekenningsdatum 'n opsie is op oorweeg ldquograntedrdquo vir doeleindes van Artikel 409A van die datum wat die gemeenskap die korporatiewe aksie wat nodig is om die bindende reg waaruit die opsie te skep voltooi. Op 'n minimum, beteken dit dat die maksimum aantal aandele wat gekoop kan word en die minimum uitoefeningsprys moet vaste of bepaalbare en die klas van voorraad aan die opsie moet aangewys word. Tipies, sal die toekenningsdatum die datum van die raad van direkteure of vergoeding Komitee keur 'n opsie toekenning, tensy hulle aan te wys 'n toekomstige toekenningsdatum. Let daarop dat die toekenningsdatum kan voorkom voordat die individuele ontvangs van die opsie in kennis gestel word, so lank as wat daar is nie 'n onredelike vertraging tussen die datum van die korporatiewe aksie en die datum waarop die kennisgewing verskaf. As 'n uitgewer stel 'n voorwaarde vir die toekenning van 'n opsie, oor die algemeen die toekenningsdatum sal nie plaasvind totdat die voorwaarde vervul. Maar, as die toestand is aandeelhouersgoedkeuring, onder 409A die toekenningsdatum bepaal sal word asof die opsie onderworpe aan goedkeuring deur aandeelhouers was nie. Hoe moet die billike markwaarde op die toekenningsdatum bepaal Vir openbaar verhandelde maatskappye, 409A toelaat billike markwaarde te word deur 'n redelike metode met behulp van werklike verkope pryse. Byvoorbeeld, al die volgende word beskou as redelik metodes: die laaste veiling voor of die eerste veiling ná die toekenning, die sluitingsprys op die verhandeling dag voor of die verhandeling dag van die toekenning, en die rekenkundige gemiddelde van die hoë en lae pryse op die dag handel voor of die verhandeling dag van die toekenning. 'N gemiddelde prys verkoop tydens 'n bepaalde tydperk binne 30 dae voor of 30 dae na die toekenningsdatum kan ook gebruik word as die billike markwaarde as die korporasie pleeg ldquoirrevocablyrdquo om die opsie teen 'n uitoefeningsprys stel verleen met behulp van die gemiddelde verkoopprys meer as die gespesifiseerde tydperk voor die begin van die tydperk. Vir privaat gehou maatskappye, 409A bied minder spesifieke leiding. Dit vereis dat billike markwaarde vasgestel word met behulp van 'n ldquoreasonable toepassing van 'n redelike waardasie method. rdquo Hoewel dit mag klink soos 'n vergewende standaard, kan sy onakkuraatheid werk teen die belastingbetaler, want dit is die belastingbetaler wat moet in staat wees om aan te toon dat die prosedures gebruik om billike markwaarde te bepaal was redelik. Die 409A regulasies sluit in 'n nie-eksklusiewe lys van faktore wat in 'n redelike waardasie metode en meld dat 'n metode is nie redelike as dit nie in ag neem nie in die toepassing van sy metode ldquoall beskikbare inligting materiaal ter waarde van die korporasie moet in ag geneem word. rdquo die regulasies voorsien 'n moontlike padkaart vir die opstel van 'n uitoefeningsprys in die vorm van drie ldquosafe harborrdquo metodes wat redelik is veronderstel: onafhanklike evalueringsmeganisme. 'N onafhanklike evalueringsmeganisme wat voldoen aan die vereistes van 'n ESOP waardasie wat binne 12 maande gedoen voor die toekenningsdatum. Formulaic Bepaling van waarde. 'N Bepaling van die billike markwaarde met behulp van 'n formule wat sekere IRS riglyne voldoen, so lank as wat waardasie is konsekwent gebruik word vir doeleindes van alle oordragte van die voorraad aan die uitreiker of enige 10 of groter aandeelhouer, behalwe 'n armrsquos lengte transaksie met betrekking tot die verkoop van al of in hoofsaak van die geslag van die gemeenskap. Die IRS riglyne vereis oor die algemeen dat die prys van die voorraad word bepaal deur 'n formule, soos 'n formule prys gebaseer op boekwaarde, 'n redelike verskeie van verdienste of 'n redelike kombinasie van diegene insette. Illikiede Start-up maatskappye. 'N waardasiemetode toegepas op voorraad van 'n illikiede start-up maatskappy wat blyk uit 'n geskrewe verslag. Die metode moet in ag neem sekere IRS-gespesifiseerde faktore (soos die waarde van die bates van die huidige waarde van verwagte toekomstige kontantvloei die doel, nie-diskresionêre markwaarde van aandele in 'n soortgelyke entiteite wat betrokke is in ambagte of besighede wesenlik soortgelyk is aan die maatskappy die afgelope armrsquos lengte transaksies in die voorraadbeheer premies afslag vir 'n gebrek aan likiditeit en ander doeleindes waarvoor die waardasiemetode gebruik word) en moet uitgevoer word deur 'n persoon die maatskappy redelik bepaal bevoeg is om die waardasie gebaseer op die personrsquos beduidende kennis, ervaring uit te voer, onderwys, of opleiding. Dit vermoedelike veilige hawe is beskikbaar vir maatskappye wat (i) geen materiaal bedryf of besigheid wat hulle of enige voorganger het gedoen vir tien jaar of langer, (ii) nie enige klas aandele verhandel op 'n gevestigde sekuriteite mark, en ( iii) nie verwag 'n verandering in beheer binne 90 dae na die datum toekenning of 'n aanvanklike openbare aanbod binne 180 dae na die toekenningsdatum. Al drie van hierdie alternatiewe het voor-en nadele, so bepaal wie van hulle sin maak vir 'n bepaalde voorraad opsie gemeenskap is afhanklik van die aard van die issuerrsquos besigheid, die grootte van die issuerrsquos aandele program en ander faktore. Die onafhanklike evaluering bied 'n hoë vlak van gemak en 'n objektiewe standaard, maar kan duur wees. Die alledaagse veilige hawe kan goedkoper op 'n deurlopende basis wees, maar dit kan aanvanklik 'n uitdaging om 'n bevredigende formule vir alle doeleindes vind en dit sal met verloop van tyd akkuraat bly. Die illikiede aanloop veilige hawe kan ook goedkoper as die onafhanklike evalueringsmeganisme wees, maar dit is slegs beskikbaar vir 'n relatief smal klas van uitreikers. Aan al opmaak vir hierdie artikel (bv, tafels, voetnote) sien, hier toegang tot die oorspronklike. Filed under